本报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 见习记者 施雪珍 北京报道

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在经历了两年营收净利双双下滑后，作为中国最大的运动鞋服零售商，滔搏国际控股有限公司（下称“滔搏”）开始看到业绩回暖的新曙光。6月26日，滔搏发布的2023/24财政年度第一季度（2023年3月1日至2023年5月31日的三个月）运营情况显示，该季度滔搏零售及批发业务之总销售金额按年同比取得 20%—30%低段增长。

作为耐克与阿迪达斯在中国市场最大的一级代理商，常年来滔搏超八成营收都由这两大主力品牌贡献，但随着这两大巨头在华业绩增长疲软，滔搏也不得不筛选走出舒适圈的新路径。而一个颇具信号意义的细节是，滔搏于6月1日在官网宣布了成立以来的首次品牌焕新，同时官宣与多家运动品牌的新合作。资本市场对这一举动做出了正向回应。自6月1日截至发稿前，滔搏股价涨幅已超15%。

尚未追平2019年同期

结合近期发布的年报数据，滔搏公司业绩已经连续两年下滑。不过，据滔搏发布的第一季度财务数据，截至2023年5月31日的三个月，滔搏零售及批发业务之总销售金额按年同比取得 20%—30%低段增长。

交银国际在6月27日发布的一份研报中提及，滔搏在第1季度电话会议上表示，受吊牌价小幅上涨以及零售折扣收窄的推动，平均售价同比出现增长；滔搏还重申了全年的销售指引，预计全年销售增长将与市场同步。值得一提的是，滔搏还提及，年初至今（3月至6月下旬）其总体销售额仍处于2019年同期80-85%的水平。

2019年10月，滔搏从“鞋王”百丽国际拆分后成功上市，上市两日累计涨幅超14%，一时风光无两，同时近七成募集资金还用于百丽国际偿还债务，为母公司解了燃眉之急。

上市前，滔搏已连续三年营收、净利取得增长，三年营收复合增速22.53%，三年净利润复合增速达29.23%。以2018年估计零售等效销售总额计，滔搏市场份额达15.9%，是中国最大的运动鞋服零售商。但是，这个地位开始被动摇了。

从滔搏5月底发布的截至2023年2月28日止年报数据上来看，报告期年度，滔搏实现营收270.73亿元，同比截至2022年2月28日的318.77亿元下降了15.1%，而截至2021年2月28日的年度内滔搏实现年营收360.09亿元。两年间，滔搏营收大幅减少了89.36亿元。

净利润方面，截至2023年2月28日年度期间滔搏净利润为18.37亿元，同比前一年的24.47亿元下滑24.93%，而截至2021年2月28日的年度期间滔搏净利润为27.7亿元。两年内，净利润也缩水了1/3。

“成也萧何，败也萧何”。从财报数据看，滔搏业绩走势与两大主力品牌耐克和阿迪达斯在中国的发展息息相关。今年1-3月，阿迪达斯大中华区收入为8.84亿欧元，同比下跌12%，已连续八个财季下滑。此外，长期占据国内各大运动鞋服市场排名榜首的耐克，也正遭遇增长乏力等问题。从去年几大运动品牌在国内表现来看，安踏体育实现营收536.51亿元，同期年报中，耐克中国区、李宁、阿迪达斯中国区分别为514.22亿元、235.97亿元、285.03亿元，安踏反超耐克成为当年中国运动鞋服品牌营收TOP1。

就滔搏近期业绩及相关发展问题，《华夏时报》记者在6月28日向滔搏发去采访邮件，但截至发稿未收到回应。

两大巨头深度绑定松动？

随着国货崛起，滔搏所处的市场环境与过去有了完全不同的变化。在社交平台上，“回力”“人本”“飞跃”等普遍单鞋不超过百元的国货品牌正受到了年轻人的喜爱，引发年轻人纷纷“种草”，这些品牌似乎不再成为廉价、地摊货的象征，而是高性价比、大牌平替的国货品牌。

鞋服行业品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对《华夏时报》记者表示，本土品牌引入外国品牌打造国际化对耐克、阿迪达斯是一种冲击，同时国潮的兴起，也提高了本土消费者的消费信心。

对于滔搏而言，是否继续与耐克、阿迪达斯两大外资品牌深度绑定成为选择题。《华夏时报》记者据滔搏公开年报数据整理，2019年至2023年财年（截至2月28日或2月29日）的5年间，滔搏来自于耐克、阿迪达斯两大主要客户经销收入占总营收比例分别为86.8%、87.5%、87.3%、86.5%、86.2%。可以看出，虽然耐克、阿迪达斯两个主要客户依然是滔搏的主力品牌，但是营收贡献却在下降。

不过，对于滔搏来说，不仅主力品牌商难掩疲势，其他品牌带来的营收也在下滑。据年报数据，截至2月28日止年度滔博其他品牌营收占比较前一年的12.6%稍有增加至13%，但是其他品牌贡献的营收35.2亿元，较前一年的40.05亿元下滑12.1%。

记者关注到，滔搏正在加速调整业务线，拓展更多品牌。如2022年3月与李宁官宣合作，《华夏时报》记者就近期李宁与滔搏发展情况咨询了李宁电商相关人士，不过对方表示暂不适合对外沟通。

此外，滔搏官网在6月初发布消息，宣布与法国小众跑鞋品牌HOKA ONE ONE，登山品牌KAILAS凯乐石达成合作，此外，滔搏还宣布完成了滑雪装备零售商冷山的投资，与更多的运动品牌达成合作，拓宽业务线。有接近滔搏的人士对《华夏时报》记者表示，未来滔搏仍然会持续关注小众、户外等品牌。

博弈一触即发

近年来，耐克、阿迪达斯正不断加大DTC渠道业务发展力度。据公开数据显示，2022财年，耐克的DTC业务创造的收入达187亿美元，同比增长14%，同时，DTC业务已经占总营收比例超40%，另一方面来自经销商的营收却同比下降了1个百分点。此外，2021年，阿迪达斯曾计划到2025年DTC将占其销售额的50%。

随着线上线下价格逐渐透明化，作为经销商的滔搏难免会与品牌商们在价格、会员服务、售后服务等细节上展开博弈。而对于消费者们来说，直营的销售渠道具有一个天然的优势，那就是更易获得消费者的信任。

家住朝阳的小陈告诉《华夏时报》记者，他在北京合生汇商场里购买了一双休闲运动鞋，结完账后，接过服务员给的包装袋，袋子上印着大大的“滔搏”LOGO，还印有滔搏运动APP的二维码以及公众号二维码，小陈还以为买错品牌了。

与过去消费者拿到的大多为品牌商自己的LOGO袋不同，显然滔搏正在通过数字化手段强化其经营商的运营能力，将线下流量转到线上私域，试图拉近与消费者的距离，毕竟在线上，运动品牌们正在紧锣密鼓推进自己的公域与私域线上渠道。

在交银国际上述研报中提及的电话会上，滔搏对销售额进行了按渠道划分，称一季度线上私域（微店、抖音等）增长最为强劲，其次是线下零售，然后是线上公域流量（电商平台）。

不过，不少消费者表示，滔搏运动APP的体验感并不强，窗口多、内容复杂，对APP的依赖也主要是将其作为抢购运动鞋限量版的抽签软件。

不过，在交银国际研报提及的滔搏第1季度电话会议要点中，滔搏表示耐克和阿迪达斯仍然是两个主要品牌的重要零售合作伙伴。在过去几年中，滔搏在其主要品牌客户的中国零售额中保持了稳定的占比，大概30%左右。因此，尽管各品牌加大了直接营销（DTC）业务的重要性，但其销售贡献并未下降。

此次滔搏宣布品牌升级，启用全新品牌标识，是滔搏成立以来的首次品牌焕新。滔搏多次提到“年轻化”，表达了推进全域零售创新的决心。作为多年的中国鞋服巨头经销商，滔搏能否扭转疲势，还需要市场及消费者的检验。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰